OKX合约交易：永续、交割、期权，哪款更适合你？

2025-03-07 手册 49℃

OKX 合约产品概览

OKX 作为全球领先的数字资产交易平台之一，为满足不同风险偏好和交易策略的用户的需求，提供了多样化的合约产品。这些合约产品涵盖了永续合约、交割合约以及期权合约，用户可以根据自身情况选择合适的合约类型进行交易。

永续合约

永续合约是 OKX 最受欢迎的合约产品之一，也是加密货币衍生品市场中广泛应用的一种重要工具。与传统期货合约不同，永续合约没有固定的到期日，允许交易者无限期地持有仓位，无需进行周期性的结算和移仓操作。这极大地简化了交易流程，提高了资金利用率。

永续合约的核心优势在于其能够模拟现货市场的交易特性，同时提供杠杆效应，从而放大收益或亏损。为了确保永续合约的价格与现货市场价格保持紧密联动，OKX 采用了资金费率机制。资金费率是一种定期支付的费用，由多头或空头向另一方支付，其支付方向取决于合约价格与现货价格之间的差异。当合约价格高于现货价格时，多头向空头支付资金费率，反之亦然。通过这种机制，市场能够自发地调节供需关系，维持合约价格的稳定性。

永续合约通常提供多种杠杆倍数选择，允许交易者根据自身的风险承受能力和交易策略进行调整。然而，高杠杆也意味着高风险，交易者需要谨慎评估潜在的收益和损失，并采取适当的风险管理措施，如设置止损单和止盈单，以避免过度亏损。了解资金费率的运作机制对于永续合约交易至关重要，交易者需要关注资金费率的变化趋势，以便更好地把握市场动态，优化交易策略。

1. 合约类型:

OKX 提供多种永续合约，满足不同交易者的需求和风险偏好，主要包括以下几类：

USDT 保证金永续合约: 这类合约以 USDT (泰达币) 作为保证金进行交易，盈亏结算也以 USDT 进行。 USDT 是一种与美元挂钩的稳定币，其价值相对稳定。因此，USDT 保证金永续合约适合习惯使用美元或稳定币的用户进行交易，其操作方式简单直观，易于理解，降低了交易的复杂性。交易者可以直接使用 USDT 开仓和平仓，无需进行币币兑换，方便快捷。USDT 保证金合约通常具有较高的流动性，有助于快速成交。
币本位永续合约: 这类合约以标的数字货币本身作为保证金进行交易，盈亏也以该数字货币进行结算。例如，比特币 (BTC) 永续合约使用 BTC 作为保证金，以太坊 (ETH) 永续合约使用 ETH 作为保证金。币本位永续合约特别适合长期看好某种数字货币价值的投资者。持有该币种的同时，投资者可以通过参与合约交易来增加其收益机会，实现币本位下的收益增长。在牛市行情中，币本位合约的盈利不仅体现在合约交易本身的盈利上，还体现在持有的保证金币种价值的增长上，从而实现双重收益。
混合保证金永续合约: 这种类型的合约允许用户使用多种不同的数字货币作为保证金进行交易。 OKX 系统会根据市场波动情况和用户的风险设置，自动调整不同币种的保证金比例。混合保证金永续合约为用户提供了更大的灵活性和资金利用率，使得用户可以更好地管理其投资组合的风险。通过分散保证金，用户可以降低单一币种价格波动带来的风险。混合保证金合约还允许用户使用非交易币种作为保证金，提高资金的使用效率。用户可以根据自己的投资策略和风险偏好，灵活配置不同的保证金币种。

2. 交易特点:

高杠杆: OKX 永续合约提供高达 125 倍的杠杆，允许用户以相对较小的保证金控制更大的仓位，从而放大潜在收益。然而，需要高度注意的是，高杠杆交易也伴随着显著放大的风险。投资者应充分理解杠杆机制，并根据自身的风险承受能力谨慎使用，避免因市场波动造成重大损失。适当的风险管理策略，如设置合理的止损点，至关重要。
资金费率: 永续合约采用资金费率机制，旨在维持合约价格与现货价格之间的紧密锚定。该机制通过多空双方之间的定期资金互换来实现。具体来说，当市场整体情绪偏向看多，永续合约价格高于现货价格时，多头持仓方需要向空头持仓方支付资金费率。反之，当市场情绪偏向看空，永续合约价格低于现货价格时，空头持仓方则需要向多头持仓方支付资金费率。资金费率的支付频率和比例由平台的规则确定，通常与合约价格和现货价格的偏差程度相关。投资者应密切关注资金费率的变化，将其纳入交易策略的考量因素之中。
止盈止损: OKX 永续合约支持强大的止盈止损功能，允许用户预先设置止盈价格和止损价格，从而实现自动化风险管理。当市场价格达到或超过预设的止盈价格时，系统将自动执行平仓操作，锁定已实现的利润。另一方面，当市场价格下跌至或低于预设的止损价格时，系统也会自动执行平仓操作，以限制潜在的损失。通过合理设置止盈止损点位，投资者可以在市场波动中更好地保护自己的资金，避免因情绪驱动而做出错误的交易决策。
多种订单类型: OKX 提供多样化的订单类型，以满足不同交易者及其复杂交易策略的需求。包括：
- 限价单: 允许用户指定期望的买入或卖出价格，只有当市场价格达到或优于指定价格时，订单才会成交。
- 市价单: 以当前市场最优价格立即成交，确保快速执行，但可能无法获得理想的价格。
- 条件单: 当市场价格满足预设的触发条件时，订单才会自动提交到市场，适用于追踪市场趋势或在特定价位入场。条件单可以进一步细分为止损单、止盈单等。
投资者可以根据自身的交易风格和市场判断，灵活选择合适的订单类型，提高交易效率和盈利能力。

3. 适用人群：

永续合约交易并非适合所有投资者。它更适合那些具备一定交易经验、对加密货币市场有深入了解，并且能够承担较高风险的交易者。这是因为永续合约的高杠杆特性，虽然能够放大收益，但也同样会放大亏损。新手投资者在没有充分了解市场和合约机制的情况下，贸然进入永续合约市场可能会面临巨大的资金损失。

永续合约与传统期货合约不同，它没有固定的到期日。这意味着交易者需要持续关注市场动态，包括价格波动、交易量、深度等关键指标。资金费率是永续合约中一个重要的概念。资金费率由多空双方支付，旨在使合约价格锚定现货价格。交易者需要密切关注资金费率的变化，并根据其趋势调整仓位，以避免不必要的资金损失。如果资金费率为正，多头需要支付资金费率给空头；反之，如果资金费率为负，空头需要支付资金费率给多头。

因此，只有那些愿意投入时间和精力学习永续合约的交易机制，并且具备风险管理能力的投资者，才能更好地利用永续合约进行套期保值或投机交易。建议新手投资者从小额资金开始，逐步熟悉市场，积累经验，再逐渐增加交易规模。

交割合约

交割合约是一种具有明确到期日的衍生品合约，在到期日必须按照合约规则进行交割结算。与永续合约不同，交割合约模拟的是传统的期货交易模式，到期时买卖双方需要根据结算价进行交割，完成合约的最终结算。

OKX 交易所提供多种类型的交割合约，以满足不同交易者的需求和策略。目前主要提供以下四种交割周期：

周交割合约： 每周交割一次，到期日通常为当周的某个特定日期（例如周五）。这种合约周期短，适合短线交易者，可以快速捕捉市场波动。
次周交割合约： 在周交割合约之后一周进行交割，为交易者提供更长的持仓时间。
季度交割合约： 每季度交割一次，到期日通常为季末的某个特定日期。季度合约周期较长，适合中长线投资者，可以用来对冲更大的市场风险，或者捕捉更长期的市场趋势。
次季度交割合约： 在季度交割合约之后一个季度进行交割，提供更远的交割日期，方便交易者制定更长远的交易计划。

交易者在选择交割合约时，需要综合考虑自身的交易策略、风险承受能力以及对市场未来走势的判断。不同交割周期的合约，其流动性、波动性和资金费率也会有所差异。务必在充分了解合约规则和市场风险的基础上，谨慎进行交易决策。

1. 合约类型:

OKX 提供币本位交割合约，这是一种以数字资产本身作为保证金进行交易的衍生品合约。具体来说，用户可以使用相应的数字货币作为保证金来开仓和平仓，盈亏也以该数字货币进行结算。这种结算方式简化了计算，尤其对于长期持有特定加密货币的用户来说，可以避免频繁的法币兑换操作，降低交易成本。例如，在 OKX 平台上，如果用户交易的是 BTC 交割合约，那么他们就需要使用 BTC 作为保证金，盈利或亏损的结果也会以 BTC 的形式体现。这意味着，无论合约最终盈利或亏损多少，结算都将直接反映在您的 BTC 余额上，而无需涉及其他货币的转换。币本位合约为投资者提供了一种更直接、更便捷的数字资产交易方式，特别适合那些希望持有和利用其加密货币资产进行交易的用户。

2. 交易特点:

杠杆: OKX交割合约提供灵活的杠杆倍数选择，允许交易者根据风险承受能力和交易策略调整杠杆率。需要注意的是，高杠杆在放大盈利的同时也放大了潜在的亏损，交易者应谨慎使用杠杆工具并充分了解其风险。
交割日: 交割合约具有明确的到期日，即交割日。在交割日，未平仓的合约将按照预定的交割机制进行结算。OKX平台通常会提前发布交割日历和详细的交割规则，用户务必仔细阅读并理解这些规则，包括交割时间、交割价格的确定方式以及相关的费用。在交割日前，用户可以选择手动平仓，避免参与交割；或者，如果满足交割条件并希望参与交割，则需要确保账户中有足够的资金或标的资产。
价格发现: 交割合约的价格不仅反映了当前的市场价格，还包含了市场参与者对未来价格走势的预期。通过分析不同交割月份合约的价格差异，可以洞察市场对未来价格的看法，这有助于交易者制定更明智的交易策略。交割合约的价格信息对于现货市场也有一定的参考价值，有助于提升市场的价格发现效率。

3. 适用人群:

交割合约特别适合那些对加密货币市场未来走向具备一定分析能力，并且渴望通过预测价格变动在交割时获取利润的投资者。这类合约赋予了交易者利用杠杆放大收益的机会，但也伴随着相应的风险。由于交割合约存在明确的到期日，投资者必须在交易前制定周密的计划，包括入场时机、止损点以及目标利润，并在合约到期之前及时采取行动，例如平仓或展期，以避免不必要的损失。

更具体地说，交割合约适合以下类型的交易者：

趋势交易者： 他们通过技术分析或基本面分析来识别市场趋势，并利用交割合约在趋势方向上建立头寸。
套期保值者： 他们可能持有现货加密货币，并使用交割合约来对冲价格下跌的风险。
对冲基金和机构投资者： 他们可能使用交割合约来进行复杂的交易策略，例如套利交易或统计套利。

需要注意的是，交割合约交易具有高风险性，不适合所有投资者。初学者应该在充分了解合约规则和风险之后，谨慎参与交易。

期权合约

期权合约是一种金融衍生品，它赋予持有者在特定日期（到期日）或之前以特定价格（行权价）买入（看涨期权）或卖出（看跌期权）标的资产的权利，而非义务。这种“权利而非义务”的特性是期权与期货合约的主要区别，期权买方可以选择是否执行合约，而期货合约双方则必须在到期时履行合约义务。 OKX 提供美式期权，这意味着持有者可以在到期日之前的任何时间行使期权。相对于欧式期权，美式期权赋予了持有者更大的灵活性。期权合约允许交易者利用杠杆效应放大收益，同时也伴随着较高的风险。交易者可以通过购买期权来对冲风险，例如保护投资组合免受价格下跌的影响，或者通过出售期权来赚取权利金收入。期权价格（也称为权利金）受到多种因素的影响，包括标的资产价格、行权价、到期时间、波动率和利率。

1. 合约类型:

OKX 提供币本位期权合约，这是一种以数字货币（例如比特币或以太坊）作为保证金进行交易的期权产品。币本位期权允许交易者使用其持有的加密货币进行期权交易，无需将其转换为法币或其他稳定币。OKX 的期权合约主要分为两大类型：看涨期权 (Call Option) 和看跌期权 (Put Option)。

看涨期权 (Call Option): 看涨期权赋予其持有者在到期日或之前，以预先设定的价格（称为行权价）买入标的资产（例如，比特币）的权利，但并非义务。如果标的资产的市场价格高于行权价，期权持有者可以选择行权，从而获利。否则，他们可以选择放弃行权，损失仅限于购买期权的权利金。看涨期权通常被认为是一种看涨策略，当交易者预期标的资产价格上涨时使用。
看跌期权 (Put Option): 看跌期权赋予其持有者在到期日或之前，以预先设定的价格（行权价）卖出标的资产的权利，同样并非义务。如果标的资产的市场价格低于行权价，期权持有者可以选择行权，卖出资产并获利。反之，他们可以放弃行权，损失仅限于期权权利金。看跌期权是一种看跌策略，通常在交易者预期标的资产价格下跌时使用，也可用于对冲现有资产的下行风险。

2. 交易特点:

杠杆效应: 期权合约蕴含着显著的杠杆效应。交易者可以通过支付相对较小的期权权利金，来控制远大于权利金价值的标的资产仓位。这种杠杆特性既能放大潜在收益，也会相应地放大潜在亏损。需要注意的是，杠杆是一把双刃剑，合理运用可以提高资金利用率，但不当使用则可能导致快速爆仓。
风险有限，收益无限 (对于买方): 作为期权的买方，最大风险仅限于购买期权时支付的权利金。无论标的资产价格如何变动，买方损失不会超过权利金。而潜在收益则根据期权类型而异：对于看涨期权，如果标的资产价格大幅上涨，收益潜力理论上是无限的；对于看跌期权，如果标的资产价格大幅下跌，收益潜力则接近于标的资产价格归零时的价值，受限于标的资产价格的下限。
收益有限，风险无限 (对于卖方): 作为期权的卖方，最大收益是被收取且固定的权利金。然而，潜在风险却可能远远超过权利金收入。对于看涨期权卖方，如果标的资产价格持续上涨，理论上损失也是无限的；对于看跌期权卖方，如果标的资产价格持续下跌，最大损失则接近于标的资产价格归零时的价值，同样受限于标的资产价格的下限。因此，期权卖方需要对标的资产价格走势进行深入分析，并采取适当的风险管理措施。
多种策略: 期权合约的灵活性使其可以用于构建各种复杂的交易策略。这些策略包括但不限于：套期保值（通过期权对冲现有资产的风险）、投机（利用期权进行高风险高回报的投机交易）、价差交易（同时买入和卖出不同行权价或到期日的期权）以及组合策略（将期权与其他资产，如现货，期货等组合）。通过选择不同的期权类型、行权价和到期日，交易者可以根据自身风险偏好和市场预期，定制个性化的交易策略。

3. 适用人群：

期权合约特别适合具备一定期权交易经验的投资者，他们希望借助期权工具进行精细化的风险管理，或通过特定的期权策略来提升投资组合的潜在收益。期权交易机制相对复杂，要求投资者深入理解期权合约的定价模型、希腊字母（Greeks）等关键指标，以及各种交易策略的应用场景。不仅需要了解不同类型的期权（如看涨期权和看跌期权），还需要掌握诸如保护性看跌期权、备兑看涨期权、跨式期权、宽跨式期权等多种策略。因此，期权交易更适合有经验且愿意持续学习的投资者。

为了更好地适应期权交易，投资者应具备以下能力：